【赢家日报】市场继续盘跌地产医药护盘

火币pro官网下载 2022年11月10日 08:40 59 Connor

市场涨跌

资金流向

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赢家策略

持仓建议：

8 成

看好方向：

电气设备、科技、新能源、煤炭、消费、汽车、计算机、医药等。

策略观点：

上一交易日，A股三大指数集体收跌，沪指跌0.53%，深证成指跌0.79%，创业板指跌1.36%。供销社概念股大涨，贵金属、中药、化学制药板块涨幅居前，风电、电池、保险板块跌幅居前。两市合计成交7787亿元，北向资金净卖出6.84亿元。

市场连续两日缩量调整，但整体回落幅度有限，显示主力多头仍有继续推升指数走高意图，板块轮番有序轮动正是这一意图的体现，昨日地产板块强劲反弹，源于消息面的刺激，中国银行间市场交易商协会发文称，继续推进并扩大民营企业债券融资支持工具(“第二支箭”)，支持包括房地产企业在内的民营企业发债融资，宽松政策加速落地，更加利好当前销售投资稳健的房企，将对经济边际好转形成有效支撑。四季度后期稳增长政策落地，指数震荡休整后延续反弹走势概率高，继续关注确定性强、景气度高的医药、半导体、军工和高端制造等板块。

财经资讯

（1 ）、科技部发布《“十四五”国家高新技术产业开发区发展规划》，规划称，到“十四五”末，国家高新区数量达到220家左右，实现东部大部分地级市和中西部重要地级市基本覆盖。适度增加国家自创区数量，鼓励有条件的地方整合国家高新区资源打造国家自创区，在更高层次探索创新驱动发展新路径。

（2）、天舟五号货运飞船与长征七号遥六运载火箭组合体垂直转运至发射区。目前，文昌航天发射场设施设备状态良好，后续将按计划开展发射前的各项功能检查、联合测试等工作，计划于近日择机实施发射。“航天强国”已经被提升到建设落地阶段，在此之下，我国有望落地更多支持航天产业发展的政策，向航天产业倾斜相对更多的资源，构成航天产业未来五年持续高景气发展的底层逻辑。

东方研究

机械设备行业深度报告：

2022Q3财报综述-板块Q3收入业绩边际改善，景气复苏在途

2022Q3机械板块收入及归母净利润实现较好增长，毛利率整体提升，多数板块经营情况环比改善明显，行业呈现复苏状态。展望四季度和明年上半年，我们认为景气度有望出现复苏。

前三季度增速同比放缓，板块分化：我们选择长江机械24个子行业中上市时间较长的主流上市公司作为样本组，以中位数为度量，总体来说，2022年Q1-3机械行业收入及归母净利润同比增速分别为10%、25%；全行业毛利率22%(-0.7pct)，资产周转率0.55（-1.8pct）。前三季度板块增速相比Q2得到改善，分化加剧。（1）从收入增速看，光伏设备、锂电设备、磨具磨料、制冷空调设备、环保设备等5个子行业同比增长最快；（2）从归母净利润看，环保设备、纺织服装设备、光伏设备、磨具磨料、制冷空调设备等5个子行业同比增长最快；（3）从毛利率看，机床工具、印刷包装机械、环保设备、油气设备、半导体及3C设备等5个子行业毛利率提升最多；（4）从资产周转率看，农用机械、磨具磨料、油气服务Ⅲ、锂电设备、重型机械等5个子行业提升最多。

Q3同比环比均改善：2022Q3机械行业收入及归母净利润同比增速分别为12%、45%，环比增速分别为1%、3%；同比环比均改善，多数板块环比改善明显。22Q3全行业毛利率22%（同比+1.2pct，环比+1.0pct）。（1）从收入增速看，锂电设备、光伏设备、磨具磨料、制冷空调设备、环保设备等5个子行业同比增长最快；环保设备、半导体及3C设备、煤炭设备、油气设备、船舶设备等5个子行业环比增长最快；（2）从归母净利润看，机床工具、内燃机、制冷空调设备、半导体及3C设备、油气服务Ⅲ等5个子行业同比增长最快；煤炭设备、环保设备、内燃机、半导体及3C设备、机床工具等5个子行业环比增长最快；（3）从毛利率看，煤炭设备、工程机械、锂电设备、机床工具、环保设备等5个子行业毛利率同比提升最多，分别提升12.1pct/6.8pct/5.6pct/3.5pct/2.3pct；煤炭设备Ⅲ、印刷包装设备、制冷空调设备、光伏设备、重型机械等5个子行业毛利率环比提升最多，分别提升11.6pct/3.5pct/3.4pct/3.2pct/3.2pct。

展望后续，我们认为景气度有望出现复苏：2季度疫情对板块业绩造成较大影响，3季度同比环比均出现改善，展望后续，我们维持中期策略报告观点：景气复苏，一步之遥。从机械指数与PMI关系看，在PMI出现上下拐点时，板块指数出现明显的拐点表现。从超额收益来看，09/10/13/15/16/19/20/21年的取得超额收益的月份数量较高，而在这些年份里，其平均超额收益也往往较高。我们认为随着经济的持续修复，机械板块也有望取得较好表现。

风险提示：宏观经济变化不及预期、基建等固定投资产投资不及预期、全球贸易冲突风险、疫情管控不及预期、原材料价格处于高位、能源电力供应不足影响生产经营。

投资顾问：吴利辉

财富管理业务总部

资产配置团队

邮箱：wulihui@orientsec.com.cn

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