做空欧元成最受欢迎交易之一，投资者押注欧元对美元跌至平价

火币交易所 2022年07月20日 08:32 996 Connor

周三（6日），欧元对美元汇率跌至20年新低，而美元指数则延续涨势至107.28，刷新近20年高点。

过去几个月来，欧洲央行一方面期望通过加息遏制通胀，另一方面又担心加息导致一些南欧国家债务压力加大，瞻前顾后，行动迟缓，使得欧央行的紧缩步伐远落后于美联储，令欧元持续承压。眼下，能源危机和俄罗斯“断气”风险又给欧元区经济蒙上了一层阴影，同时进一步增强了美元的避险吸引力。

在此背景下，做空欧元已成为最受投资者欢迎的交易之一。投资者预期，欧元对美元可能会继续走跌，甚至可能跌破平价。今日亚太交易时段，欧元对美元继续走低，截至发稿时，报1.0198，越来越逼近平价。

做空欧元成为最受欢迎的交易之一

7月11日起，俄罗斯可能全面关闭北溪管道。由此带来的欧洲天然气供应短缺，恐将使得欧洲工业经济面临更大压力。国际能源机构（International Energy Agency）此前曾警告称，鉴于俄罗斯行为的“不可预测”，“不能排除”完全切断天然气供应的可能性。此外，欧元区各成员国对欧洲央行支持负债成员国的计划仍存在分歧，且欧元区6月商业活动增长急剧放缓，与美国经济数据形成鲜明对比。

多种因素叠加下，做空欧元已成为市场上最受欢迎的交易之一。分析师和投资者正在努力为俄罗斯切断对欧洲的天然气供应，使该地区陷入衰退的可能性定价。在他们看来，经济冲击将使欧洲央行更难紧缩货币政策，并可能进一步扩大与美国的利差。

BlueBay资产管理公司的高级投资组合经理亨斯（Kaspar Hense）称：“这一切都与俄罗斯相关。如果我们看到欧洲因俄罗斯供应减少而实行油气配给，欧洲将出现严重衰退。”

他透露，自上个月以来，BlueBay一直在做空欧元，因为他预计，如果俄罗斯停止供应，欧元对美元最坏的情况下将跌至0.90，不过他也称，这不是他们的基准预测情境。

全球最大对冲基金——桥水基金也正在全方位加大对欧洲的做空力度，稍早宣布正在做空欧元。同时，在6月中下旬的短短一周内，桥水对欧洲企业的做空押注几乎翻番，达到105亿美元，对欧洲股市的看空程度同样达到两年来之最。

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瑞信宏观交易策略全球主管贾利诺斯（Shahab Jalinoos）表示，目前推动美元走强的因素已经不仅仅是风险厌恶情绪，还包括传统的宏观因素。

“美国是一个能源净出口国，而德国近期自1991年以来首次出现贸易逆差。美国的高利率和对美国有利的贸易情况转变，增加了美元对欧元走强的可持续性。”他称。

法国农业信贷银行的外汇策略师马里诺夫（Valentin Marinov）也称：“美元还将继续受益于其高收益避险资产的作用。相对而言，美国经济仍未受席卷欧洲的能源危机的影响，这使得美联储能够坚持紧缩货币政策，从而继续提高美元的利率吸引力。”

芝商所“美联储观察”工具显示，今日亚太交易时段，市场押注美联储在7月加息50个基点的概率是3.7%，加息75个基点的概率是96.3%。

押注欧元对美元跌至平价

随着欧洲经济面临衰退风险，交易员越来越相信，欧元将进一步下跌至与美元平价。根据彭博社的期权定价模型，欧元对美元在今年年底跌至平价的可能性为40%。

做市商Optiver的外汇期权交易主管布鲁克斯（Tim Brooks）表示，投资者目前对欧元期权的需求集中在较低水平，押注的欧元对美元区间为0.92~1。他预计，如果欧元当真跌至甚至跌破与美元平价，欧元走势将出现更大波动。

创纪录货币管理公司（Record Currency Management）的宏观研究主管布隆菲尔德（Andy Bloomfield）表示：“大量资本正继续流入美国，除非有什么因素使其改变流向，否则美元会保持强劲。而如果想要资金重新流入欧洲支撑欧元，那投资者首先需要看到欧洲经济前景转好。”

野村国际的策略师罗切斯特（Jordan Rochester）也在周三的研报中写道，如果德国当真因为俄罗斯“断气”而被迫定量配给天然气，那么“德国乃至欧元区的制造业和出口将面临严重中断的风险，影响甚至会超过此前新冠疫情封锁政策”。基于此，他目前更加确信，欧元对美元将在8月前滑向0.98的点位，即跌破平价。

拉塞尔投资公司（Russell Investments）的货币和固定收益策略主管范鲁（Van Luu）补充称，投资者同时还担忧意大利国债相对德国国债利差扩大的情况。“欧元正面临一场完美风暴。考虑到各种利空因素，我不排除欧元对美元会跌至平价。”他目前持有少量空头头寸，但认为虽然欧元今年会持续处于弱势水平，但明年有可能会升值，因而不会再增持空头头寸。